広州中庭は康美薬業特別代表者の訴訟A株の第一例の証券集団訴訟「氷を砕く」を開始しました。

新「証券法」の着地1周年後、A株の初の集団訴訟が始まった。

4月16日、広州市中級人民法院（以下、広州中庭という）は公告を発表し、康美薬業証券の虚偽陳述紛争普通代表者訴訟を特別代表人訴訟に転じると発表し、権利登録公告を発表した。同日、証監会は康美薬業特別代表人の訴訟問題について記者の質問に答えた。

業界関係者によると、今回の康美薬業の虚偽陳述による民事賠償事件は、初めて特別代表者訴訟制度を採用して審理され、我が国の証券史の先例を作った。中国資本市場のシンボル的事件となり、証券投資家の権利擁護にとって重大な意義を持つ。

投資家保護機構は証券登録決済機構からデータ情報を取得し、一度に直接証拠取得、立証、品質証明書を解決することができ、手順を利用して投資家の損失を計算することで、賠償金額を迅速に計算でき、訴訟効率を大幅に向上させました。一人当たりの損害金額が大きくない訴訟の動力不足問題。未納案件の受理費などの組み合わせ措置を設定し、投資家の訴訟参加手続きを簡略化し、被害を受けた投資家の権利維持コストと訴訟の敷居を大幅に低減し、被害者が多く、分散し、小額の状況下の起訴難、権利維持の高い問題を解決するのに役立つ。華南理工大学の于孝建・経済・金融学院助教授は指摘する。

新「証券法」の着地1周年後、A株の初の集団訴訟が始まった。視覚中国

第一例特別代表者訴訟開始

4ヶ月を経て、康美薬業が民事賠償事件を虚偽で陳述したことが中国版集団訴訟の第一号として正式にスタートしました。

2020年5月15日、康美薬業公告は中国証券監督会の「行政処罰決定書」及び「市場立ち入り禁止決定書」を受け取った。2016年から2018年までの期間に3年間連続で計画があり、組織があり、システム的に財務の偽造を実施する約300億元があり、康美薬事及び関連責任者は証監会の処罰を受ける。

その時、新しい「証券法」は正式に二ヶ月以上施行されました。証券民事賠償集団訴訟制度も確立されました。その後、最高人民法院、証監会、中証中小投資家サービスセンター有限責任公司などの部門は速やかにフォローして、関連のセット内容と重要な操作手順を詳しくしました。

偽造のため立案された調査前に、ST康美（康美薬業で、現在は他のリスク警告を実施されています）の最高値は1300億元以上に達しています。市場の注目を集めている千億株ですが、4月15日現在、ST康美の市場価値は101億元しかありません。

2020年9月30日までに、ST康美A株の株主戸数は依然として15.91万戸に達しています。その中には五鉱国際信託、前海重明万方、中金会社、コン鵬資本などの有名な機構があります。

2020年12月31日、広州中庭では11人の投資者が康美薬業及び21人の当時董監高の虚偽陳述責任紛争案を共同提訴した。その後、2021年3月26日、投服センターは投資者から代表者として訴訟に参加するように説明した。4月16日、広州中庭は康美薬業民事賠償事件の特別代表者手続きの適用を宣言した。事件は、集団訴訟制度が紙から正式に着地した。

長い間、虚偽の陳述、インサイダー取引、市場操作などの違法行為が発生し、A株市場の生態を著しく乱し、登録制の着地、新「証券法」の施行、「刑法」の改正に伴い、証券違法行為の犯罪コストを増加させ、中小投資者の利益を維持することが大きな流れとなった。

業界関係者によると、康美薬業特別代表者の訴訟を開始すると、矛盾した紛争を解決するパッケージに有利になり、投資家の保護活動を実行するとともに、市場に対する抑止力を形成する。

「特別代表者証券訴訟制度は投資家の権利維持に大きく寄与し、権利の効率を高め、公平かつ迅速に紛争を解決し、社会団体事件を避ける」と広東金橋百信弁護士事務所弁護士の羅建欣氏は指摘する。意味は、我が国の新『証券法』の実施以来の初めての試みと模索であり、わが国の証券市場に深い影響を与え、証券投資家の権利擁護にとって非常に重要な意義を持っています。

集団訴訟は代表されなくても賠償されます。

特に代表者の訴訟は訴訟の敷居を下げて訴訟の流れを簡素化したが、21世紀の経済報道記者はすべての損害を受けた投資家が賠償を受けることができるわけではないことを知った。

「証券市場の虚偽の陳述による民事賠償事件の審理に関する最高人民法院の若干の規定」に基づき、虚偽の陳述に対する民事賠償事件の審理には、まず適格投資者を確定し、証券市場における投資損失と上場会社の虚假陳述との因果関係を投資家に要求し、ケースの中で裁判所は事件の状況に応じて適切な投資を決定する。の範囲です。また、投資家の損失の誘因が複雑なため、投資家の損失を具体的に裁判する際には、システム的なリスク要因なども考慮する必要があります。

つまり、すべての投資者が賠償資格を満たしているわけではなく、投資家のすべての投資損失が賠償されるわけでもない。

一方、最終的に賠償できるかどうかは、起訴された人の支払能力と関係があります。

ST康美が開示した情報によると、会社は深刻な経営財務危機に直面し、大量の債務が期限切れになり、信託管理が実施されている。2020年9月30日現在、会社の総負債は432.01億元に達し、資産負債率は70.24%に達している。2020年に、会社は連結財務諸表の範囲内のれん、売掛金、固定資産、建設工事、棚卸資産などに対して多額の減損を計上し、その中で直面する可能性のある投資家民事訴訟の賠償請求に対して、会社の期末補足は訴訟費用50,000万元を計上します。

「知っている案件では、中小投資家が実際に補償した金額は上場会社の支払能力に制限されます。上場会社が支払う能力がないと、判決が支持したクレームの金額は賠償できないかもしれません。」北京市康達（広州）弁護士事務所のパートナー、钟瑜さんはこう述べた。

しかし、期待に値するのは、康美薬業集団訴訟では、投服センターが会社の監査機関と関連責任者を共同被告とし、投資家の損失に対して連帯賠償責任を負うことで、投資家の実際の賠償額を一定の程度増加させ、仲介機構と上場会社の董監高に対する厳しい監督管理の抑止力も強調している。

また、21世紀の経済報道記者は、今回の集団訴訟は多元的な紛争解決メカニズムの役割を十分に発揮し、投資家の権利保護の立体化の枠組みを形成することも明らかにしました。

ベテランの法律関係者によると、「以前の上場会社が虚偽の民事賠償事件を陳述した場合、投資家と被告が和解または調停を達成した例も見られ、和解と調停は訴訟のサイクルをさらに短縮し、争いが止まらず、投資家と訴えられた市会社のウィンウィンを実現することに役立つ」という。

集団訴訟を除いて、「模範判決＋委託調停」も証券集団性紛争の解消の重要な形式であり、その具体的なメカニズムは裁判所が典型的で代表的な事件を選んで模範的な判決を下すことであり、その後の同じタイプの事件は調停方式で解決でき、模範的な判決によって確定された裁判基準を参照して、双方が合意に達するよう促し、迅速な調停方式で解決することができる。大量のもめごと。康美薬業特別代表者訴訟をスタートさせ、多くの被害者投資家が苦情を分散し、多頭権がもたらす問題を解決します。これは、一括で民事賠償紛争を解決し、訴訟のサイクルを大幅に短縮し、投資家の利益を保護するのに役立ちます。