アパレル業界の「小米モデル」は良好な市場効果をもたらす

ここの世界に服を着せるくつフードネットの編集長がご紹介するのは森馬ですに服を着せる：アパレル業界の「小米モデル」。

今週、国信証券は森馬服飾（002563）を推薦した。理由は、会社の資源統合とインターネットの考え方の突破を見て、アパレル業界の「小米モデル」が良好な市場効果をもたらすことを期待しているからだ。

二級市場では、森馬服飾は2013年初め以来、等級別に平均線を突破して上昇相場を出てきたが、今年4月からは株価が小幅に回復し、より良い購入価格を提供し始めた。同時に、会社の経営状況は徐々に良くなり、将来的に急速に向上する可能性がある。投資家は低価格で徐々に吸収し、中央線持株戦略を行うことができる。

国信証券は、会社のカジュアルウェア事業が示す積極的な変化と突破に重点を置くべきだと強調した。同社のカジュアルウェア事業は近年の強力な在庫解消を経て現在はほぼ安定しており、在庫圧力は徐々に緩和され、2014年春夏と秋冬の受注会はいずれも10%前後の伸び率を実現し、端末の自信が徐々に回復していることを示す積極的な信号を示している。6.26天にいる猫ソンマ旗艦店ラインアップされた80本の全綿シャツ（VDP 80）、ある意味では会社の電子商取引戦略の重大な突破であり、低倍率の背後には資源の統合とインターネット構想の突破があり、自身の良質なサプライチェーン、規模化の優位性を借りて製品性価格比の最大化を求め、良質な製品+高性価格比+スター効果で消費者を感動させ、森馬服飾オンライン発展の重要な利器になる見込みである。

聞くところによると、森馬服飾が今回発売した80本の全綿シャツ（VDP 80）は、原料、糸、仕上げ、版型などの面で高品質を求め、金秀賢と契約した後、今回も主流消費者層の「80後」、「90後」における影響力を十分に活用し、製品販売宣伝のために勢いをつけ、オンラインのコア購買層に焦点を当てることで、オンラインマーケティングコストを下げ、消費者の製品に対するアイデンティティを強化する。

全体的に言えば、最近の一連の措置は、森馬服飾の電子商取引戦略における重大な突破を表明し、伝統的なオフライン在庫のオンライン消化のモデルは徐々に代替されており、将来のアパレル製品のオンライン販売は製品性価格比とサプライチェーン能力の面での競争により多く反映され、会社は電子商取引モデルの変化傾向に対して深い理解を持っていることがわかり、良質なサプライチェーン、規模化の優位性を通じて消費者に良質な低倍率製品を提供し、インターネットの考え方の突破と転換はすでに業界の先頭を走っている。

今年に入ってから、凡客も製品の極致と性価格比のインターネット経営構想に徐々に向かっている。凡客とは異なり、森馬オンラインの下には長い経営歴史があり、長期にわたってサプライチェーンの建設と整備に深く耕し、強大な規模化の良質なサプライチェーン能力を持っているが、これも電子商取引戦略の転換に重要な支えを提供するだろう。国信証券は、アパレル業界の「小米モデル」も同様に実行可能で、サプライチェーン資源を共有することで中間コストを削減するとともに、ブランドのコア客層と規模化の優位性を十分に利用して高価格比の製品を提供することが、「小米モデル」の核心であると考えている。

しかし、投資家は、消費環境の低迷が続くことでカジュアル衣料の伸びが阻害され、店舗の拡張が期待できないこと、費用の増加が速すぎることなど、ソンマ衣料に存在する可能性のあるリスク点にも注意しなければならない。

業績面では、国信証券が森馬の服2014 ~ 2016年のEPSはそれぞれ1.62元、1.95元、2.30元だった。